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            被低估的信用卡人均持卡量

            新金融瑯琊榜 董云峰 2020/07/10 372 返回列表
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            關于中國信用卡市場,你所見到的媒體報道、研究報告,幾乎都會強調一個事實:

            相比成熟市場,中國信用卡人均持卡量依然偏低,因此還有巨大潛力可挖。

            根據央行最新數據,截至一季度末,全國信用卡和借貸合一卡在用發卡數量共計 7.49 億張,人均持有信用卡和借貸合一卡0.53張。

            鑒于中國存在顯著的發展不均衡,因此平均下來的數據,往往經不起推敲。

            分母端,我國尚有40%的常住人口在農村,他們不大可能是信用卡用戶,卻被平均了。

            分子端,花唄、借唄以及微粒貸等產品,用戶量均在數億級別,它們在本質上與信用卡又有什么區別呢?

            所以,分母端被高估,分子端被低估,導致廣義信用卡的人均持卡量,遠不止于此。

            中金公司最近一份研究報告給出的測算結果是:1.76張。

            “這也在一定程度上解釋了為什么最近幾年中國信用卡發卡量、廣義消費信貸的增速都有所放緩?!敝薪鸸痉Q。

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            先說分母。

            人均持卡量這項指標,通常就是以人口總量作為分母。

            但是無視各國發展程度的差異,將人口總量與信用卡潛在客群劃上等號,得出的結論存在失真。

            目前,發達國家城市化率普遍超過80%,其中德國、日本等國更是超過90%。

            而中國呢?今年的政府工作報告指出,中國常住人口城鎮化率首次超過了60%。

            根據國家統計局發布的《2019年國民經濟和社會發展統計公報》,當前我國城鎮人口為8.5億,鄉村人口為5.5億。

            盡管移動互聯網相對普及,但是面簽要求的存在,意味著在銀行網點匱乏的農村,居民們很難成為信用卡用戶。而征信體系發展相對滯后,也限制了農村居民獲得信用卡服務的可能。

            簡而言之,在信用卡滲透率極高的發達國家,以人口總量作為分母計算人均持卡量相對科學;而在發展高度不均衡的中國,并不適合直接以人口總量作為分母。

            資深信用卡專家董崢的觀點是,信用卡發卡目標人群不應該以全國人口基數來參考計算,而是要按照信用卡發卡標準,再考慮地域、年齡、職業等因素后,實際適合發卡的用戶基數就可想而知了。他估測實際持卡人數約為5億左右,即全國人口基數的1/3強。

            按照2019年末總計在用卡量7.46億張與估測實際持卡人數量5億人計算,人均持卡量約為1.5張(7.46億張/5億人=1.49張/人)。董崢認為,這個結果從側面驗證了現在信用卡發卡獲客遭遇到嚴重瓶頸的現象,加之各發卡銀行競爭日益激烈,導致多頭授信的風險也非常突出。

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            再來看分子。

            官方口徑是,全國信用卡和借貸合一卡在用發卡數量共計7.49億張。

            與歐美國家不同的是,中國的互聯網消費金融已經相當發達,以螞蟻集團的花唄、借唄,以及騰訊微眾銀行的微粒貸為代表的消費金融產品,在功能、客群等方面均高度接近信用卡。

            另一方面,這兩年快速興起的各類信用支付產品,正是前些年被叫停的虛擬信用卡。此外,還有持牌消費金融公司、小貸公司等機構的類信用卡產品。

            從公開數據來看,截止到2019年9月,開通花唄的人數達到3億,其中大部分都是80后和90后。而借唄早在2017年累計放款用戶就超過了1個億。

            微眾銀行財報顯示,去年末,該行個人有效客戶突破2億人,比年初增長68%,覆蓋了31個省、市、自治區的近600座城市。

            如果將這些互聯網消費金融產品都納入廣義信用卡范疇,那么在用發卡量數據將遠高于官方口徑。

            中金公司通過對分母、分子進行調整之后,得出的中國信用卡人均持卡量為1.76張,超過了新加坡2018年的1.6張,接近韓國2019年的1.98張。


            這就顛覆了我們長期以來的一個認知——中國信用卡人均持卡量大大低于發達國家。

            中金公司認為,這也在一定程度上解釋了為什么最近幾年中國信用卡發卡量、廣義消費信貸的增速都有所放緩。

            不過,中金公司對市場前景保持樂觀:中國經濟增長、社會消費貢獻度提升和消費信貸滲透率提高,決定了未來消費信貸市場規模;預計2030年消費金融市場規模高達66萬億元,未來10年復合年增長率為14.6%。

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            從0.53張到1.76張,這種反差比看起來還要強烈,可以說是天上地下。

            在人均持卡量0.53張的情況下,意味著還有接近一半的目標客群沒有被覆蓋,這對于所有市場參與者而言,都是好消息,足以鼓舞它們繼續大干快上。

            反之,在人均1.76張的情況下,市場全面進入了存量競爭。尤其在信用卡競爭激烈的大中城市,人均持卡量還要更高。

            如果你去問信用卡從業者,他們會用業務經驗告訴你,實際情況究竟是人均0.53張還是1.76張。

            在談及市場潛力的時候,我們往往喜歡夸大分母,于是14億人就成了最好的心理安慰——市場距離天花板還遠著呢。

            與此同時,在分析競品的時候,我們是否充分考慮到了跨界玩家的沖擊呢?

            對分母、分子的不同認知,會得出大相徑庭的結論,乃至作出截然不同的戰略決策。

            當前的信用卡市場,競爭態勢應該遠比官方數據所呈現出來的要更慘烈。

            對信用卡發卡機構而言,它們所面臨的挑戰,不僅是增量空間的逐漸見頂,更要面臨存量用戶被新金融巨頭奪走的威脅。

            不管是場景和流量,還是用戶體驗,孰強孰弱,一目了然。

            還是那句話:時間不多了。
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